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证券资格考试资料-证券投资分析(七)

发表时间:2009/4/22字号:T|T
第七章证券组合管理(1-3)               第一节证券组合管理概述一、证券组合。证券组合的含义;构建证券组合的原因:降低风险,实现收益最大化;证券组合的分类:避税型、收入型、增长型、收入和增...
第七章 证券组合管理(1-3) 

              
    第一节 证券组合管理概述

    一、证券组合。证券组合的含义;构建证券组合的原因:降低风险,实现收益最大化;证券组合的分类:避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。

    二、证券组合管理。管理的主要内容:计划,选择时机,选择证券,监督;证券组合管理的理论基础:传统的证券组合管理理论,现代证券组合管理理论。

    三、证券组合管理发展史简述。现代证券组合理论的产生;现代证券组合理论的发展。 
             
    第二节 传统的证券组合管理

    一、传统的证券组合管理的基本步骤。确定投资政策;实施证券投资分析;构思证券组合资产,其原则是:本金的安全性原则,基本收益的稳定性原则,资本增长原则,良好市场性原则,流动性原则,多元化原则,有利的税收地位;修订证券组合资产结构;对证券组合资产的经济效果进行评价。

    二、证券组合的管理。收入型证券组合的管理;增长型证券组合的管理;平衡型证券组合的管理。 
             
    第三节 现代证券组合管理

    一、马柯威茨的均值方差模型。模型概述,两个假设(投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平,以收益率的方差来衡量收益率的不确定性,因而投资者在决策中只关心投资的期望收益率和方差;投资者总是希望期望收益率越高越好,方差越小越好);有效边界;选择最优的证券组合:无差异曲线,最优证券组合;马柯威茨均值方差模型的应用,应用步骤:估计各单个证券的期望收益率、方差以及每一对证券之间的相关系数,对给定的期望收益率水平计算最小方差组合。

    二、资本资产定价模型。标准的资本资产定价模型:假设条件(投资者都依据组合的期望收益率和方差选择证券组合,投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期,资本市场没有摩擦),资本市场线,证券市场线;特征线模型:α系数,证券特征线,投资分散化;资本资产定价模型的应用。

    三、资本资产套利模型。因素模型:单因素模型,多因素模型;资本资产套利模型:资本资产套利理论,资本资产套利方程;资本资产套利模型的应用。


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