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证券资格考试资料-证券投资分析(四)

发表时间:2009/4/22字号:T|T
第四章行业分析(1-5)第一节行业分析的意义一、行业的定义。二、行业分析的意义。行业经济是宏观经济的构成部分,宏观经济是行业经济活动的总和。行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司...
第四章 行业分析(1-5)

    第一节 行业分析的意义

    一、行业的定义。

    二、行业分析的意义。行业经济是宏观经济的构成部分,宏观经济是行业经济活动的总和。行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司分析的前提,是联接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁。行业分析旨在界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位,同时对不同的行业进行横向比较,为最终确定投资对象提供准确的行业背景。行业分析的目的是挖掘最具投资潜力的行业,进而选出最具投资价值的上市公司。 
             
    第二节 行业划分的方法

    一、道-琼斯分类法。此方法通常将大多数股票分为三类:工业、运输业和公用事业,然后选取有代表性的股票。此分类法是证券指数统计中最常用的分类法之一。

    二、标准行业分类法。此法把国民经济划分为以下10个门类:农业、畜牧狩猎业、林业和渔业;采矿业及土石采掘业;制造业;电、煤气和水;建筑业;批发和零售业、饮食和旅馆业;运输、仓储和邮电通信业;金融、保险、房地产和工商服务业;政府、社会和个人服务业;其他。

    三、我国国民经济行业的分类。我国将国民经济划分为16个大的门类。

    四、我国证券市场的行业划分。上证指数分类法,将上市公司分为五类:工业、商业、地产业、公用事业和综合类;深证指数分类法,将上市公司分为六类:工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类。 
               
    第三节 行业的一般特征分析

    一、行业的市场结构分析。根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别,行业的市场结构基本上可分为:完全竞争;不完全竞争;寡头垄断;完全垄断。

    二、经济周期与行业分析。根据行业自身发展与国民经济总体周期变动之间关联的密切程度,行业可被分为:增长型行业;周期型行业;防守型行业。

    三、行业生命周期分析。根据行业自身兴衰的演变过程,行业的生命周期被分为:幼稚期;成长期;成熟期;衰退期。
              
    第四节 影响行业兴衰的主要因素

    一、技术进步。技术进步不断推出新行业,同时不断淘汰旧行业。
    二、政府政策。政府影响的行业范围;政府对行业的促进干预和限制干预。
    三、产业组织创新。产业组织创新是推动产业形成和持续发展的重要力量。
    四、社会习惯的改变。社会习惯的变化会引起对某些商品的需求变化,进而影响行业的兴衰。

    第五节 行业投资的选择

    一、选择的目标。投资者应当选择增长型行业以及处于成长期或成熟期的行业进行投资。
    二、选择的方法。行业增长比较分析:确定该行业是否属于周期型行业;比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生产总值的年增长率;计算各观察年份该行业销售额在国民生产总之中所占比重。行业未来增长率预测。  

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